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【基金评级】景顺长城鼎益

宏赫臻财2022-05-11 07:06:49

景顺长城动力平衡基金 宏赫臻财

公募基金评级

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导读:本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供投资利器,公募基金投资门槛低,基金只数数量众多,此研究涉及基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、投资全景图及宏赫评分评级。建议投资者关注“A-”级别以上的基金作为实现投资理财目标的参考标的。(当前版本:4.0


建议使用iPad Pro、微信PC端、宏赫网页版等大屏阅览。


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1基金出镜


截止今日,该基金成立以来14.5年均复利收益率19.31%;同期指数年均复利10.27%。近五年年均复利收益率25.81%。


现任基金经理上任以来4.2年,年均复利收益率23.46%;同期指数-2.93%


基金季度规模趋势图

  • 当前规模84.2亿。

  • 该基金成立以来规模未突破50亿,均值26亿 ,2019年2季度,规模迅速提升至80亿+。



最新披露季报资产配置及持有人结构图

  • 2019二季度末股票资产占净值比92%;债券0%;现金8%

  • 机构投资者占比:48%。




 2基金分类及投资策略阐述


a.基金详细分类表

景顺长城鼎益是一只主动选股型的标准股票型基金。

  • 契约规定股票仓位【60-95%】;债券仓位【--%】

  • 宏赫统计历史仓位【股票:65-95%;债券0-24%



b.投资目标和原则:


目标:通过主动的基本面选股和最优化风险收益配比获取超额收益,力求基金财产长期稳定的回报。


原则:坚持“宁取细水长流,不要惊涛裂岸”的基本理念,通过系统地运用基本面分析、结构化和纪律化的投资流程和成熟的风险管理工具,集中研究超额收益的相关信息,关注其可预测性和持续性特征,力求获取稳定、长期的超额收益。


c.决策依据(摘要):

股票投资策略:


本基金依据以宏观经济分析模型MEM为基础的资产配置模型决定基金的资产配置,并运用景顺长城股票研究数据库(SRD)及GVI等选股模型作为行业配置和个股选择的依据.与此同时,本基金运用多因素模型等分析工具,结合基金管理人的主观判断,根据风险收益最优化的原则进行投资组合的调整。




3成立以来年度收益一览


基金年度收益PK指数图表

[注]:五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率


自2006以来至今13.7年时间,该基金累计收益率1246%,同期指数累计回报率为358%;平均股票仓位为84.5%,债券仓位3.0%;实现年均复利增长率为20.92%,同期指数为11.76%。


13个整年度评测期战胜指数9期,胜率【69%】;今年以来收益率66.57%,大胜指数,也因此规模得以迅速提升。


【HH】刘彦春管理以来每年都战胜指数。


4历任基金经理业绩宏赫评级


一、历任基金经理


  • 王新艳(20050316-20090317)

  • 涂强(20090317-20090919)

  • 张继荣(20090919-20150709)

  • 刘彦春(20150710-至今)


该基金成立以来,历任4位经理,平均任期3.7年。


历任基金经理加权宏赫评级【B】;中间两任经理期间业绩不好,刘彦春上任以来换发生机。目前该经理管理能力获得宏赫少有的【AA】评级。


 

现任经理简介


刘彦春先生,管理学硕士,2002年7月至2004年6月担任汉唐证券研究员,2004年6月至2006年1月担任香港中信投资研究有限公司研究员,2004年3月起历任博时基金管理有限公司金融工程师、研究员、研究部副总经理兼任投资经理。2006年1月至2014年6月担任博时基金研究员、基金经理助理、基金经理等职务;2011年2月起担任博时策略灵活配置混合基金、博时裕阳封闭基金基金经理。现任博时策略灵活配置混合基金、博时内需增长混合基金基金经理。2015年1月加入景顺基金管理有限公司。2015年4月9日起任景顺长城新兴成长混合型证券投资基金基金经理。2015年7月10日至2016年11月8日任景顺长城优质成长股票型证券投资基金、景顺长城动力平衡证券投资基金。2015年7月10日起任景顺长城鼎益混合型证券投资基金基金经理。2018年2月10日起任景顺长城内需增长贰号混合型证券投资基金基金经理。2018年2月10日起任景顺长城内需增长混合型证券投资基金基金经理。自2019年04月16日起任景顺长城集英成长两年定期开放混合型证券投资基金基金经理。自2019年07月02日起任景顺长城绩优成长混合型证券投资基金基金经理。



二、现任经理同时在任管理基金(1年以上)


现任经理刘彦春先生同时管理着4只基金的叠加9.7年时间加权评级为【A】。目前王俊经理【是】该公司权益投资决策委员会成员。任职总经理助理兼研究部总监。


该经理还管理着一年以下基金:

景顺长城绩优成长混合、景顺长城精英成长两年定开混合


三、现任基金经理前传


刘彦春在博时基金公司管理的两只基金分别3.9年和2.8年,业绩不好,投资是时间的玫瑰。


5基金净值回撤压力测试


自成立以来最大回撤率为:57.68%,近五年最大回撤率为:50.77%


宏赫臻财选取了A股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段,看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。


Top

极端测试

市场短期下跌Top-One:2015年8月17日至8月26日:“大众创新,万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期,上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌:26.70%,同期本基金下跌:24.54%
市场短期下跌Top-Two:2018年1月26日至7月5日:漂亮50盛宴后,指数在不贵的15倍市盈率开始起跌,接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险,上证指数在159天时间下跌:23.17%,同期本基金下跌:11.00%

市场长期下跌Top-One:2015年6月13日,上证历史第二顶5178后,225天下跌了48.60%,同期本基金下跌:50.77%

市场长期下跌Top-Two:2018年1月26日,上证从15倍市盈率处起跌,到2019年1月3日337天下跌了30.74%,同期本基金下跌26.37%


6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验:


市场短期回撤测试

市场长期回撤测试


综合回撤得分【1.37分。

  • 受损较大:短期时段6。(股票型基金的死穴)

  • 受损较小:短期时段9。


6基金经理择时能力分析


成立以来基金仓位变化&指数走势图

注:上图为该基金自成立以来仓位(柱线)与指数(折线)对比,期间调仓平均幅度3.6%,最大调仓幅度9.1%,现任经理管理期间平均股票仓位86.8%,平均调仓幅度3.3%。

注:择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易,操作很难的事情,众多投资大师都选择了不择时,所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何,投资者可以定购我们的基金评级专栏,待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。


【HH】择时分析

  • 57个季度考量期间,平均全部持股44只,前十占投资比54%,

  • 现任经理管理16个季度期间,平均持股34只,前十占投资比71%。

  • 现任经理择时功效小,基本高仓位运作。

  • 持股集中度:持股个数呈集中化,十大重仓股很集中。




7基金经理择股能力分析


考察1:该基金近2-3年持股明细


近2-3年本基金持股明细表

注:左下角黑色个位数字为本季度十大重仓股调换个数,比如5表示本季度相比上季度十大重仓股有一半系数更换。


  • 以上10个季度评测期,本基金平均每季换股【1.2

  • 19年2季度新换入【五粮液、宁波银行、招商银行】

  • 期间谈恋爱对象:泸州老窖、晨光文具、海大集团。

  • 白酒类消费股为主



考察2:特殊时期持股分析


2015年中小创世界时的持股

  • 现任经理150710日上任



2017年漂亮50估值回归时的持股

(表同考察1)


【HH】择股分析:

  • 频度:十大重仓股换股频度:非常低

  • 持股特点:大周期配置思维,聚焦白酒类生活消费公司

  • 择股之高价值企业基因:高。



8投资组合绩效评估



夏普指数


普指数Sharpe Ratio),是指经风险调整后的基金绩效指标。反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。夏普指数代表投资人每多承担一分风险,可以拿到较无风险报酬率(定存利率)高出几分的报酬;若为正值,代表基金承担报酬率波动风险有正的回馈;若为负值,代表承受风险但报酬率反而不如银行利率。(参看宏赫投资课堂:夏普指数


本基金三年夏普指数值:1.96五年夏普指数值:【1.98

在目前研究过的基金中位列【13/76】。


注:夏普指数越高越好,代表改基金组合有越佳的整体风险调节后回报(risk adjusted return),如果投资者组合的夏普比率大于市场指数,便代表基金经理管理有增值。


特雷诺指数


雷诺指数(Treynor ratio)用TR表示,是每单位风险获得的风险溢价,是投资者判断某一基金管理者在管理基金过程中所冒风险是否有利于投资者的判断指标。


特雷诺指数越大,单位风险溢价越高,开放式基金的绩效越好,基金管理者在管理的过程中所冒风险有利于投资者获利。相反特雷诺指数越小,单位风险溢价越低,开放式基金的绩效越差,基金管理者在管理的过程中所冒风险不有利于投资者获利。


本基金五年特雷诺指数值:【0.20

在目前研究过的基金中位列【8/76】。


已完成评级研究的公募基金夏普指数、特雷诺指数排序参见基金评级专栏】,扫文末二位码进入。



9宏赫基金评分


宏赫臻财公募基金评分涉及下面五项评分内容,其中1、2项为纯定量分析评分;其他项为定量+定性分析综合得分。打分标准涉及所属公司、历史业绩、现任经理、契约配置、风险调控、前景展望等内容,本基金具体五项得分如下:


评级

景顺长城鼎益

宏赫公募基金评测最终得分:【8.49

宏赫评级【A

说明:满分为10分,得分达到或接近10分表示该基金可以较长期进行重仓投资,且基本不需要跟踪调换。分值越高意味着基金成为理财利器属性越强。


建议投资评级为“A-”级以上的公司。关注“B+”级以上公司。



景顺长城动力平衡基金 10基金投资全景图、总结陈述及投资建议点左下方阅读原文查看


……


小结

基金评测-景顺长城鼎益

  • 最新评测综合得分【8.49】,宏赫评级【A】。

  • 基金成立至今14.5年,年均复利回报率19.31%,同期指数10.27%

  • 近五年年均复利回报率25.81%,近五年最大回撤率-50.77%。

  • 现任经理管理4.2年,年均复利回报率23.46%

  • 现任经理管理期平均股票仓位89%,平均债券仓位0%,平均全部持股数34只,十大重仓股平均占净值比64%,占投资比71%,择时正确率25%,调仓平均幅度4.8%;2017以来平均每季度换股1.2只,五年夏普指数1.98

  • 是否入选宏赫优选20基金?点文末阅读原文查看

声明:以上内容仅供基金投资者分析参考,基金投资有风险。


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