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财富中心:中信证券称第二轮买点即将来临(4月16日)

2019财富中心2021-09-18 08:37:49

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中信证券认为,受社融等数据刺激,短期A股可能脉冲上行,但货币政策再平衡限制市场流动性改善,外部风险因素的压制也会越来越强。4月末才是今年A股第二轮上涨更好的买点。(作者系中信证券秦培景、裘翔、杨灵修,文中观点不构成投资建议)


国内宏观数据短期超预期 但需冷静看待


1)社融超预期强化市场博弈周期复苏的冲动。


3月新增社融2.86万亿,明显高于市场预期,且融资结构也持续改善,这会强化市场短期博弈本轮周期提前复苏的动力。但3月景气是多因素叠加下的非典型季节性现象,包括地方举债和开支提前,贸易争端压力缓解下对冲政策依然落地。


另外,全球贸易活力下降,即使中美达成贸易协议,预计中国出口增速的修复只在1.6~1.8pcts。二季度基本面改善仍需确认。


3月社融数据明显超预期 

 “融资底”后信用恢复明显

资料来源:Wind;中信证券研究部


2)基本面预期和政策预期再平衡,流动性改善受限。


4月降准的可能性已显著降低,央行更有可能通过MLF/TMLF置换填补流动性缺口。3月新增居民短期贷款4294亿元,创历史新高,对股市流动性也有支撑作用。货币政策再平衡,信用和货币宽松力度降低,会影响宏观和A股市场的流动性。


3)A股短期增量资金规模有限:


①私募基金的仓位已经较高,据私募排排网调查数据,3月底高仓位私募产品占比已达90.6%;


②海外扰动因素压制下,外资通过陆港通4月已累积流出85亿元,趋势短期恐难扭转;


③每轮熊市结束市场有一定回升后,公募产品可能会面临短期赎回压力,仓位可能被动上行。


多因素共振,

外资4月以来持续流出A股

(陆股通北向资金净流入/出)

资料来源:Wind;中信证券研究部


海外扰动增强 中期影响更值得关注


1)海外经济与主要股市的EPS预期仍有下调压力。


IMF近期下调了大部分海外经济体2019年的增长预期,而欧美日的制造业PMI依然趋势向下。美国经济受前期高实际利率压制,2019年基本面下行的压力还会进一步显现,美股EPS预期仍有下修空间。


加上风险事件增多,2019年以来全球股市逆基本面的估值抬升行情会明显弱化。


S&P500的盈利预期还有下调空间

资料来源:DataStream,I/B/E/S口径;中信证券研究部


2)海外风险事件增多,压制资金风险偏好。


首先,欧美贸易摩擦处于初级阶段,未来有发酵空间。欧美2018年双边贸易规模8080亿美元,是全球规模最大的双边贸易关系,而特朗普也有动力从中获取竞选筹码,若摩擦涉及汽车领域,则实际影响会明显放大。


其次,美伊、委内瑞拉和利比亚的地缘政治问题和军事冲突持续发酵。受影响的伊朗、委内瑞拉和利比亚3国占全球石油产量的7%,出口量的10.1%;若局势恶化推升油价,则国内生产端输入性通胀的压力会进一步压制货币政策宽松的预期。


再次,虽然英国“硬脱欧”的底线预计不会破,但10月31日前还会经历不少波折。


内热外冷 月末依然是最佳买点


一方面,国内宏观数据偏热,在市场“温度”较高的环境下,会强化市场对周期提前见底的博弈情绪,从而带来A股短期脉冲式上涨。


另一方面,海外因素偏冷,逐渐积累的外部风险更值得重视,上述风险事件的发酵会持续压制风险偏好,外资流出趋势短期难扭转,而中美股市共振的风险也逐渐提升。


4月是海外扰动因素的上行期,基本面风险出清仍需时间,货币政策再平衡下,流动性对行情制约会变强。我们维持前期判断,A股在4月将出现今年第二轮上涨的最佳买点,但需要等到下旬之后。


今日复盘


受外围股市大涨刺激,今日早间A股集体大幅高开,沪指高位震荡下跌,3200点得而复失,最终下幅下跌,创指高开低走,一路震荡下行,下跌动能非常强劲,最近大跌逾1.5%,银行、保险、超级品牌等权重股表现较为强势,保险板块逆势上涨,领涨两市,但上涨动能不足,冲高回落,熊猫金控涨停,5G概念表现较为活跃,南都电源等3股涨停,证券板块一路震荡走低,上周表现较好的养鸡、汽车、啤酒等强势股集体大幅回调,江铃汽车跌停。


板块方面,保险、5G、物流等板块涨幅居前,养鸡、啤酒、汽车整车等板块跌幅居前。


截至沪深股市全天收盘,上证综指收报3177.79点,下跌10.84点,跌幅0.34%,成交额3556.66亿元;深证成指收报10053.76点,下跌78.58点,跌幅0.78%,成交额4201.12亿元;创业板指收报1666.90点,下跌28.83点,跌幅1.70%,成交额1120.65亿元。


明日策略

要做好走第二种走势、甚至跌破3100才有反弹的准备
今天大幅高开就是缘于周末超预期的金融数据,这种高开让反弹几乎一步到位,我们昨天提示了两种反弹的目标位:一是弱反,就是在3236-3256遇阻回落,二是强反,目标位在3286-3306,在前高区域遇阻,不论是哪一种,都改变不了日线大级别调整的大方向,即使是强反,高度也会有限,因为5浪反弹已基本走完,不能奢望在目前这个位置,再发起一波主升浪;而如果是弱反,之后会出现比上周更大幅度的调整,或考验3130-3100区域,因而我们昨天提示这一周要防范反弹后,再次在3256-3288区域冲高回落。


结果今天上午这波反弹,最高点在3253,属于弱反,还是依靠保险、银行等金融权重股的拉升,弱反之后要防范更大幅度的下挫,实际上从今天创业板的走势来看,这种状态已经显现,周二先关注上证下方5周线(目前在3160左右)的支撑,也就是看能否在3176-3150暂获支撑,不破,则还有短线拉回到3200一线反复震荡的可能,如果跌破,则将回撤3130-3100,大家要做好第二种走势、甚至跌破3100之后才会有反弹的准备,周二创业板短线支撑主要在1626附近。


A股资讯


财经要



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绝味食品:2018年净利同比增28% 拟10转4派6.1元

国电电力:2018年净利12亿元 同比降42%

云煤能源:2018年净利1.92亿元 同比扭亏为盈

三丰智能:2018年净利同比增264% 拟10转4派1.5

贵阳银行:2018年净利同比增13% 拟10转4派4元

ST节能:2018年亏损6.95亿元

希努尔:2018年净利同比增120%

保利地产:2018年净利189亿元 同比增21%

安凯客车:2018年亏损8.93亿元

鹏翎股份:2018年净利微降0.79% 拟10转7派0.667元

航天通信:2018年净利2.1亿元 同比增109%

海大集团:2018年净利同比增19% 拟10派3元

博深工具:2018年净利同比增69%

ST中基:2018年亏损4.3亿元

天风证券:2018年净利3.03亿元 同比降26%

国际实业:2018年净利5992万元 同比扭亏

康达新材:2018年净利同比增逾八成 拟10派0.77元

立讯精密:2018年净利同比增六成 拟10转3派0.5

中再资环:2018年净利3.16亿元 同比增32%

山西焦化:2018年净利15.33亿元 同比增逾15倍

传化智联:2018年净利同比增74%

人人乐:2018年亏损3.55亿元

永兴特钢:2018年净利同比增10% 拟10派10元

四维图新:2018年净利同比增八成 拟10转5派0.14

三毛派神:一季度净利同比增46%

中核钛白:一季度净利同比增43%

北陆药业:一季度净利同比增41%

达华智能:预计一季度亏损3000万元至5000万元

中国中冶:一季度新签合同额1821亿元 同比增5%

中超控股:中标4.3亿元项目

国际实业:控股股东拟减持不超4%股份

恒通股份:股东拟减持不超3.85%股份

新元科技:股东拟减持不超5%股份

宣亚国际:实控人拟减持不超41万股

康德莱:股东拟减持不超6.43%股份

蓝海华腾:股东王洪妹拟减持不超6%股份

锦富技术:股东拟减持不超2%股份

久吾高科:股东拟合计减持不超11.45%股份

天喻信息:控股股东近日减持537万股

中新赛克:股东拟减持不超2.56%股份

世龙实业:股东拟减持不超1.67%股份

景嘉微:实控人及部分高管等拟合计减持不超4.63%股份

多喜爱:浙建集团拟借壳上市 明日起复牌

苏美达三涨停提示风险:近期无资产注入计划

东风科技四涨停提示风险:目前未参与“智行隆中”项目

利源精制:实际控制人王民逝世

中国人寿:一季度保费收入2724亿元

汤臣倍健:并购重组事项明日上会 股票停牌

中国太保:一季度保费收入1280亿元

国光股份:终止天人生态、天祥航空破产重整投资

新华保险:一季度保费收入432亿元

兴民智通:旗下子公司与云海互联签署战略合作协议

海马汽车:子公司与京东签订战略合作框架协议

西水股份:子公司天安财险一季度保费收入40亿元

海正药业:子公司制剂产品盐酸柔红霉素注射液获美国FDA批准

岳阳林纸:和中国农业科学院麻类研究所签订《技术服务合同》

中钢天源:拟与关联方投资“氢燃料电池石墨双极板材料”项目

方正证券:瑞士信贷增资控股瑞信方正 公司持股比例降至49%


电影票房



科创板

上交所受理五家公司科创板上市申请

  

上交所4月15日披露,新增受理北京佰仁医疗科技股份有限公司、江西金达莱环保股份有限公司、浙江杭可科技股份有限公司、广东嘉元科技股份有限公司、西部超导材料科技股份有限公司科创板上市申请。截至发稿,今日已新增受理5家公司。



科创板基金持续升温 中小公募加入申报大军


科创板热度持续升温,申报科创板基金的公司越来越多,截至4月12日,已有37家基金公司申报了74只科创板方向基金。相对于3月初只见大型公募申报,4月开始,一批中小型公司也加入申报,在起跑线上向大公司看齐。业内人士表示,基金公司追逐热点布局产品需要谨慎,只为蹭热点有可能适得其反。


分拆子公司到科创板上市细则一定会出!什么样的上市公司会分拆上市?


日前,监管层公开表示,主板公司分拆子公司到科创板上市细则一定会出。市场上关于分拆子公司至科创板上市细则出台的预期开始升温,近期甚至出现部分上市公司“蹭热点”,公开表示拟分拆子公司上市,并优先申报科创板,因而收到监管关注函。


1.4亿股民中仅300万有资格 科创板开户客户男性占比逾八成


据投保基金及上交所数据,2年证券交易经验加上有50万元资产,1.4亿股民中仅有300万人具备开通科创板权限的资格。据分析,科创板开户客户有以下典型特征:男性投资者占比超过八成,42%的投资者在41-50岁之间,超半数客户炒股经验在十年以上,购买过投顾组合等增值服务的客户占比近50%。



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