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野蛮人入侵,反击正当时!

水皮2021-09-07 14:12:57

七喜控股股份有限公司 2016全球并购管理高峰论坛即将召开


野蛮人入侵,反击正当时

《华夏时报》记者 简 宁

中国经济进入新常态, “创新时代”正在开启,IPO注册制进入倒计时,股权融资愈发繁荣。催化以人力资本为代表的新人口红利, 知识产权和股权成为新的财富主导力量,,中国经济走出一条摆脱资源和环境约束的增长方式,资本市场一方面托起改革和创新创业大潮。另一方面, 中国存在大量产能过剩, 资本市场又通过并购重组优化资源配置, 人民币国际化给中国资本带来新的机遇, 产业升级转型带来一个新的全球并购时代。

2015年底,万科宝能股权争夺的世纪并购大戏牵动了资本市场每个人的心,面对野蛮人的入侵,连万科的王石都不寒而栗,在资产被低估的年代,如何在与野蛮人搏斗中从被动占据主动,打赢一场漂亮的反并购之战,甚至化干戈为玉帛,不战而屈人之兵?如何利用人民币国际化的机遇成为一名聪明的野蛮人,展开国际并购,参与全球产业整合,即将在2016年1月15日召开的2016全球并购管理高峰论坛将给出最详细的实操秘籍。

据悉,该论坛由中国上市公司协会指导, 《华夏时报》联合北京交通大学中国企业兼并重组研究中心、国际并购整合联盟和坚持企业家俱乐部共同主办,以“人民币时代的并购机遇”为主题。届时,来自国资委、全国股转系统的有关领导,北欧、欧盟、日本等知名国际并购专家、经济学家,以及在全球并购市场有丰富经验的企业家们,包括中国20多家上市公司的高管出席盛会,共同为全球资本市场的并购把脉,共同探讨全球并购大潮下的生存发展之道。

此外,华夏坚持上市公司联谊会也将在本届论坛成立,以致力于上市公司之间相互学习并购重组和产业整合的经验。2015中国资本十大并购榜也将隆重揭晓。


并购潮起


全球的并购市场风起云涌,中国的并购市场更是屡创新高。来自权威的统计数据显示,在今年第二季度中国并购交易额创下历史新高后,2015年全年已公布的涉及中国企业的并购交易总额同比增长60.7%至7263亿美元,再次创下新高。其中第四季度中国并购交易总额同比增长40.1%至1919亿美元,环比持续增长19.7%。

其中,第四季度,中国三大通信运营商中国移动、中国联通(香港)和中国电信-将通信塔资产剥离进其合资成立的中国通信设施服务股份有限公司(铁塔公司),该交易规模高达337亿美元。今年迄今,国有企业的资产剥离总额同比增长30.9%2252亿美元。

国际并购整合联盟合中国总裁於平在接受《华夏时报》记者采访时直言:与国际跨国集团相比, 中国企业无论是技术和人才还是管理和品牌知名度上都不占太多优势,在经济全球化的背景下,中国企业不仅需要提高创新和管理水平,更要优化产业结构,以提高国际竞争力,而并购重组正是企业快速提升自身水平和进行外部拓展的重要手段。

於平认为,在中国经济发展新常态环境中, 中国企业“走出去”不仅可以弥补由于中国经济增长放缓和国内市场竞争而带来的挑战从而得到持续快速的发展,而且还可以通过并购外国企业和资产增强自身竞争力。近年来,欧美发达国家市场持续低迷的经济因素给中国企业提供了一个理想机会,使它们能以更优惠的条件收购国外企业和资产。

在於平看来,中国经济进入新常态,创新企业需要资金和渠道拓展市场,传统企业在寻找新的发展方向,大量过剩产能需并购重组消化和转型, 产业升级转型成为必然,这都会国内并购市场快速发展。而在人民币国际化的趋势下,中国企业走出去和中国资本输出必将带来一个新的全球并购时代。

由此,2016全球并购管理高峰论坛的举办恰逢其时。据介绍,此次论坛不仅邀请了国内上市公司的董事长和总裁讨论以并购重组为手段的公司发展战略,还邀请了来自欧美和日本的并购专家分享跨境并购成功经验和探讨文化差异管理。通过前车之鉴的案例帮助有并购需求或正在进行并购重组的企业规避风险和陷阱,并提升并购重组能力。另一方面,企业还可以通过积极主动的重组转型实现应有的内在价值,提升反并购的防御力。

其中,国际并购整合联盟合伙人之一的霍夫迈耶 (Stefan Hofmeyer),有21年的咨询公司管理经验,前埃森哲(Accenture)高级咨询师,国际并购整合联盟(美国)合伙人,专长并购整合规划、并购管理组织建立、业务流程优化和企业高管培训服务等。成功案例包括管理了一家有15万人的跨国公司对目标公司的跨境收购。

在霍夫迈耶看来,与书本上的“最佳实践”知识不同,论坛的演讲嘉宾将分享他们在各自的并购实战中积累的独到经验和见解。本次峰会也是并购顾问(而不是经纪人)与企业领导为其成功的国际化拓展而持续探讨并购成功之路一个起点。


比野蛮人更野蛮

2015年年末,万宝股权争夺大战再次引发了资本市场对于二级市场进行的上市公司并购的高度关注

据悉,此次2016全球并购高峰论坛中以“并购中的挑战和应对策略”、“万科世纪股权之争”为话题的两场圆桌对话将成为整个论坛的一大亮点,多位专家和业内人士将进行头脑风暴,将在“野蛮人”与反击“野蛮人”的话题中畅所欲言,为即将开启的2016年全球并购大战献计献策。

同时,论坛还设置了并购市场中最为前沿的专题演讲,包括《“十三五”政策下的并购机会》、《新三板的并购机会》《跨境并购成功的关键因素》《人民币时代的全球并购》等多个议题。

在於平看来,万科宝能股权争夺事件是属于典型的“恶意收购”,即现有公司管理层和董事会不欢迎的收购邀约或股权控制。在西方发达国家也有类似“恶意收购” 事件发生,但比起正常的并购来说,“恶意收购”完成的案例并不多(共有几百起),属并购中的特例,主要是因为发达地区的公司大股东常常能事先制定有效防御措施。而在发达国家,上市公司被“恶意收购”也不一定都是坏事,有时甚至能给小股东或散户带来利益。

“恶意收购”通常发生在一个外人看到但不被现有董事会有效处理或执行的机会。这样的收购能保持现有股东的警觉,同时使他们接触这些非正统的或新鲜的观点。

七喜控股股份有限公司 数据统计显示,在中国企业借壳上市的风潮推动下,反向收购交易总额升至590亿美元的历史高点,同比增长27.1%。在终止与江苏宏达新材料股份有限公司的交易后,分众多媒体技术(上海)有限公司于今年第三季度披露其通过反向收购(也叫借壳上市)七喜控股股份有限公司从而在中国上市的计划,此交易总额达91亿美元。

那么,对于上市公司而言,面对并购和反并购的大战如何应对?

於平指出,企业要阻止“恶意收购”可以有很多办法,无论是白热化争夺阶段还是在一个潜在的收购战之前。比如:第一,在收购的过程中,他们可以与其他小股东结成联盟。在这些联盟的交流中,现有的董事会必须向那些新的盟友做某些妥协。第二,他们还可以提出一个高的报价,在二级市场上用大量资金高溢价收买股票。“恶意收购”投标者可以提出还价。第三,也可以增加公司的债务,使收购方必须偿还,或会对股利支付能力产生负面影响。

国际并购整合联盟合伙人甘霖则认为,在收购前,一家公司可以通过一个“毒丸”结构来保护自己,在这样的计划下,如果一个股东购买了一定比例或更多的公司股份时现有的股东有权购买更多的股份,从而稀释“恶意收购”方的股权。在一些国家,政府采取措施来支持现有的股东,或者其他保护机制包括绝对多数票任命新董事,这将保护与收购方敌对的董事会。

不过,对于此次万宝股权大战,白衣骑士安邦保险的闯入使得整场大戏渐入高潮,这场世纪大战未来如何演绎,万科如何打赢这次反并购之战,2016全球并购管理高峰论坛将与您一同探讨,精彩不容错过。

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