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真正的科技龙头股,到底长什么样?

养基司令2021-08-24 16:28:16

什么是动态市盈率

7月以来成长风格的科技题材表现出色,一起来看看数据。七月份:中证电子指数涨幅6.20%,中证科技龙头指数涨幅3.88%,全指信息技术指数涨幅2.21%,中证500信息技术指数涨幅1.97%,而同期的沪深300涨幅仅有0.26%,上证指数7月份更是下跌-1.56%。那么真正的科技龙头股到底长什么样呢?司令最近也一直在思考这个问题,毕竟关乎下半年的选股策略。

 

是不是如中证电子、全指信息技术等指数中权重排名居前的海康威视、京东方A等大市值蓝筹股就算科技龙头股?还是具有典型成长风格的中证500信息指数里的四维图新、紫光国微等权重股就算科技龙头股?显然,这两种挑选方法还是更多从市值角度出发,包括中证科技龙头指数的权重股也是市值排名居前的信息技术行业个股为主。那么除了市值因子,是不是可以从ROE增速因子角度来挑选呢?可不可以从技术研发能力或者研发经费多少?还是说从行业的市占率角度?当然,也可以把各个角度综合考虑进行挑选。总之,在每个投资者心目中的科技龙头股形象一定是千人千面。

 

上个月天风证券研究所发布了一篇报告,列举了其心目中的21家制造业中游企业“隐形冠军“清单,之所以说是隐形,因为流通市值普遍不大,但其主营产品在各自领域都有着绝对的“市占率地位”,或“全球营收第一”,或“全球市占率第一”,或“产能全球第一”,或“全球最大供应商”等优势。司令把其中隶属于电子元件、半导体、通信设备的8家科技企业挑选了出来,干嘛呢?想做个数据回测,如果按照流通市值等权重或非等权重方式同时买入这8只科技股,那么今年来的表现是否能够跑赢中证电子等主流科技指数?同时8只科技股的市盈率、市净率等基本面是否比主流科技指数更具有性价比?这8只隐形冠军科技股的每股收益表现和大市值科技股相比有优势吗?

 

此处有MARK,本文纯粹是司令为了看清自己心目中的科技龙头股到底长什么样而做的数据回测和对比,并不代表我倾向于推荐这8只科技股或其中哪只。数据回测时间仅为今年来截止到7月31日,每股收益为2019Q1季度,感兴趣的小伙伴可以和司令一起探讨更长的回测周期。流通市值、动态市盈率、市净率数据均为2019年7月31日盘后。

 

先来看看天风证券眼中的8只“隐形冠军”科技股到底长什么样?其中电子元件行业4只,半导体行业3只,通信行业1只。鹏鼎控股,流通市值81.45亿元,主营是印制电路板,全球营收第一;激智科技,流通市值16.94亿元,主营是显示用光学膜,成立于2007年,并于2016年11月在创业板上市,全球市占率领先;纳思达,流通市值241.09亿元,全球通用耗材行业的龙头企业,同时也是全球行业内领先的打印机加密SoC芯片设计企业;艾华集团,流通市值74.53亿元,国内铝电解龙头企业,成立于1985年,并于2015年上交所挂牌上市,产品同时也广泛应用于消费电子领域;长电科技,流通市值138.92亿元,中国内地半导体封测行业首家上市公司,早在2003年就已上交所上市,2015年成功并购新加坡星科金朋公司,一跃成为国际半导体封测行业的第一梯队;汇顶科技,流通市值373.10亿元,芯片设计和软件开发整体解决方案提供商,屏下光学指纹芯片全球商用机型最多、累计出货量最大,目前的二股东是联发科全资子公司汇发国际(香港),四股东是国家集成电路产业投资基金;通威股份,流通市值430.90亿元,大型农业科技型上市公司,太阳能电池片出货量全球第一,多晶硅料产能全球前三;光迅科技,流通市值174.87亿元,光电子器件开发及制造商,是国内为数不多的具备光电器件芯片关键技术和大规模量产能力的科技企业,光电子器件领域的全球市占率排名第四。


从以上8只“隐形冠军”科技股来看,目前的流通市值普遍都不大,合计为1531.80亿元,平均只有191.47亿元。假设把这8只个股打包成一只“隐形冠军科技基金”,一起来看看今年来的表现如何?如下表所示,如果按照等权重方式买入,今年来平均涨幅为57.42%,如果按照流通市值占比非等权重方式买入,今年来涨幅为61.90%。那么这个收益和主流的科技指数相比如何呢?同期,中证全指半导体产品与设备指数涨幅53.71%,中证500信息技术指数涨幅36.62%,中证信息技术指数涨幅34.40%,中证电子指数涨幅33.48%,中证计算机指数涨幅33.17%。看来“一不小心”买入这8只科技股,不管是等权重还是按照市值非等权重方式来买入,至少今年来涨幅均大幅跑赢主流科技指数。


那么这8只科技股基本面情况如何呢?其中长电科技2019Q1业绩亏损,每股收益-0.03元,市盈率高达121倍,但是市净率只有1.88 倍;鹏鼎控股动态市盈率110倍,市净率4.5 倍,2019Q1每股收益8分钱;通威股份和艾华集团动态市盈率相对较低,市净率分别为3.71倍和3.82倍。8只“隐形冠军”科技股目前平均动态市盈率68.28倍,平均市净率5.48倍,2019Q1每股收益平均只有0.19元,平均动态市盈率要高于中证电子指数、中证信息技术指数,但低于中证计算机指数、中证500信息技术指数、中证全指半导体产品与设备指数。平均市净率均高于主流的科技题材指数,主要是由于汇顶科技超高的市净率导致。


至少从今年来的涨幅看,这8只细分行业市占率居前的“隐形冠军”科技股的整体表现要好于各主流科技题材指数,市占率某种程度上就是意味着“护城河”,但相信从市盈率、市净率、ROE、每股资资产等基本面角度看还是要弱于海康威视、京东方A等大市值蓝筹科技股,至于成长性嘛那就仁者见仁、智者见智。好了,不知道大家心目中的科技龙头股长什么样呢?

 

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