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市盈率是什么意思?静态市盈率和动态市盈率的区别是什么?

厚金说2021-08-21 16:17:26

什么是动态市盈率 市盈率,相信进入到股市的投资者百分之九十都听说过这三个字。而这三个字是什么意思呢?是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一,计算方式是:股价÷每股盈余。是衡量股票价格与每张股票盈余之间的比率关系。可以理解为:1、股票价格是每张股票盈余的多少倍;2、需要多少年,每股盈余能达到当下股票价格。

当然,市盈率被常用来评估股票价格水平是否合理,凸显了市盈率的重要性。市盈率有多种计算方式,通常静态市盈率与动态市盈率最常被投资者所使用。这两种市盈率,经常也会给投资者带来烦恼,两种市盈率的计算方式存在区别,呈现也有区别,甚至之间存在几十倍的差距,甚至有盲点与误区。

静态市盈率与动态市盈率的区别:

我们先来说两种市盈率的区别:1、静态市盈率是市场广泛谈及的市盈率,主要在于,是市场价格除以已知最近公开的每股收益的比值。当然,静态市盈率在计算的时候,往往为了更好的呈现,其实是将最近年度每股收益作为计算标准,然后呈现。静态市盈率=股票价格÷最近年度的年度每股收益。

什么是动态市盈率 2、动态市盈率是指还没有真正实现的一个年度的市盈率,具有一定的预测关系,是股票现在的价格与微辣每股收益之间的比率关系。当然,动态市盈率被市场投资者认为比静态市盈率的参考价值大。动态市盈率=股票价格÷(最近财报每股收益×季度数),如果是一季度,季度数为4,如果是二季度,季度数为2,以此类推。当然,动态市盈率不仅仅有以上一种计算方式,还有一种为:动态市盈率=股票价格÷(去年年度每股收益×1+增长系数)),增长系数就是预计年度每股收益增增长情况,通常以最近季度增长情况为准。

上图中是一家上市公司最近6个季度的财报信息,其中第一栏是2017年年度至2019年一季度的基本每股收益,分别为:0.83元、0.11元、0.3元、0.5元、0.75元、0.1元。这有什么区别呢?如果按照静态市盈率最近一个季度的每股收益进行计算,我们假定股票2017年年度至2019年一季度价格没有变化,均为10元。那么,对应的静态市盈率分别为:12.05倍、91倍、33.3倍、20倍、13.3倍、100倍。这样来看,股票价格没有变化,但是市盈率却有着巨大的差异。并且净利润同比增长率同期分别为:22.45%29.21%23.61%20.06%19.12%21.01%,净利润还处于稳定增长的状态。这样,能很好利用市盈率的关系呈现这家上市公司的估值状态吗?是不能的。

那么,利用静态市盈率的最近年度每股收益进行计算呢?那么,这家上市公司的市盈率分别为:12.5倍、12.5倍、12.5倍、12.5倍、13倍、13倍。股票价格没有改变,但估值的参考性大增,能跟随每股收益很明天的表现出增长与下降。

我们通过使用动态市盈率进行计算呢?我们先使用动态市盈率=股票价格÷(最近每股收益÷季度数)衡量,分别为:12.5倍、22.72倍、16.6倍、14.9倍、13.3倍、25倍。这样来看,比静态市盈率的参考性要合适得多,变化性更为丰富,并且能贴切的反应出股票价格与每股收益之间的关系。这样的计算方式,也是被专业的投资者所广泛使用。但是,也是存在弊端。因为这家上市公司的每股收益,并不是四个季度的均分,也就是利用一季度每股收益×4得出的数值,实际与年度每股收益数据是有差距的,并且差距不小。所以,就有了另外一种动态市盈率:股价÷(上一年度每股收益×增长性),分别为:9.34倍、9.8倍、10.05倍、13.33倍、11.02倍。那么,这样得出来的数据,就更加符合实际。

上述的计算,我们预埋了一个缺陷是提供读者思考,是什么呢?就是,这家上市公司的净利润在增加,但是,每股收益却呈现着下降。2017年年度每股收益0.83元,2018年年度净利润同比增长19.12%,但每股收益却仅为0.75元。这又是为什么呢?

因为,这家上市公司存在转股情况。转股的时间一般发生在次年二季度,也就是说,在二季度之后需要将股票价格进行重新计算,如果是10股转2股的关系,实际股票的价格就不再是10元,而是8元。之所以“预埋这样一个问题,也是为了更好让读者理解市盈率看上去简单,但实际涉及的方面很多,并且计量的变化性也是很多,只有将所有的信息叠加清楚,才能利用好市盈率。我们再看看一家上市公司:

这家上市公司最近几个年度没有任何的送股、转股情况。看待这样的情况,就不需要将股票价格进行折算。我们再来贴合实际股票价格进行计算这家上市公司的静态、动态市盈率,以便查看出不同。最近六个季度2017年年度至2019年一季度分别为:21.56元、6.77元、12.55元、19.69元、28.02元、8.93元。

2017年年度股票价格为672元,2018年一季度为660元,二季度为717元,三季度为715元,四季度为575元,2019年一季度为840元。如果利用静态市盈率,最近季度作为计算参数来看,市盈率分别为:31.2倍、97.5倍、57.13倍、36.31元、20.52倍、94.06倍。也就是说,年度静态市盈率比较低,一季度的市盈率很高,并不能将股票价格与平均市盈率进行合理参考。

我们再来看静态市盈率的另外一种计算方式,以最近年度作为参考,分别为:31.2倍、30.6倍、33.26倍、33.16倍、20.52倍、29.98倍。这种方式,具有一定的参考性,但参考的价值并不强,因为实际一至三季度的参考系数均是去年的年度每股收益为参考,而真实第四个季度又是当年度。可比性弱。

我们再来看动态市盈率,先来看每个季度性季度数作为重要参考的情况,分别为:31.2倍、24.4倍、28.6倍、27.24倍、20.5倍、23.52倍。这家上市公司,四个季度的每股收益比较平均,比如2018年一季度每股收益为6.77元,6.77×4=27.08元,与实际2018年年度28.02倍相差不大。但是,如果是上述讲到的那家上市公司,就存在很大的差异,因为一季度×4得出的数值与年度存在较大差异。

利用动态市盈率=股票价格÷(年度每股盈余×1+增长系数))的方式进行计算。2018年一季度至2019年一季度净利润同比增长率分别为:38.93%40.12%23.77%30%31.91%计算得出的市盈率,分别为:31.2倍、22.03倍、、23.734倍、26.8倍、20.52倍、22.72倍。

总结:市盈率是投资者最常用评估股价水平估值是否合理的指标,通常使用静态市盈率与动态市盈率。而静态市盈率与动态市盈率,最大的区别在计算方式的不同,得出的结果也是不同,而动态市盈率更贴合实际、符合评估股票高低估情况!

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