证券分析师考题演练12
松投2020-12-21 19:49:25
证券投资分析试题
证券分析师考题演练12
1 对于附息债券来说，其预期现金流来源包括()。
A.转股股息和票面价值
B.必要收益率和票面额
C.定期收到的利息和票面本金额
D.内部收凎率和票面价值
答案：C
【解析】对于附息债券来说，其预期现金流来源包括利息和本金。
2 假定某投资者以940元的价格购买了面额为1000元，票面利率为10％，剩余期限为6年的债券，那么该投资者的当前收益率为()。
A.14%
B.8%
C.11%
D.15%
答案：C
【解析】债券的年利息收入与买入债券的实际价格的比率就是当前收率。在其他债券要素不变的情况下，则该投资者的当前收益率=1000×10％/940×1009％=11％。
3 在其他债券要素不变的情况下，如果一种债券的价格下降，其到期收益率必然()。
A.下降
B.上升
C.不变
D.不确定
答案：B
【解析】根据债券到期收益率公式可知，债券价格与到期收益率呈反比关系。在其他债券要素不变的情况下，如果一种债券的价格下降，其到期收益率必然上升。
4 拱形利率曲线表示期限相对较短的债券，利率与期限()。
A.不相关
B.相关度低
C.呈反向关系
D.呈正向关系
答案：D
【解析】拱形利率曲线，表示期限相对较短的债券，利率与期限呈正向相关;期限相对较长的债券，利率与期限呈反向相关。
A.该债券目前的合理价格小于1000元
B.该债券目前的合理价格等于1000元
C.该债券目前的合理价格大于1000元
D.该债券7年后的合理价格大于1000元
答案：A
【解析】直接用第一年的收益和必要年收益进行对比。第一年的收益P=30/(1+7％/2)+30/(1+7％/2)^2＝57(元)，而第一年必要收益为:1000×7％＝70(元)，由于57＜70，因此债券高估，合理价格小于1000元。
6 如果其他经济变量保持不变，利率水平随着价格水平的上升而()。
A.不变
B.上升
C.不确定
D.下降
答案：B
【解析】在经济扩张时期，如果其他经济变量保持不变，利率水平随着价格水平上升而上升。
Ⅰ.有价证券
Ⅱ.虚拟资本
Ⅲ.债权凭证
Ⅳ.股权凭证
A Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D Ⅰ、Ⅳ
答案：C
【解析】债券具有以下基本性质:(1)债券属于有价证券。(2)债券是一种虚拟资本。(3)债券是债权的表现。
8 下列各项中，表述正确的有()。
Ⅰ.全价报价即买卖双方实际支付价格
Ⅱ.净价报价的优点是买卖双方不需要按实际支付价格支付
Ⅲ.我国交易所附息债券计息规定全年按365天计算
Ⅳ.我国目前对于贴现发行的零息债券闰年2月29日不计利息
A Ⅰ、Ⅳ
B Ⅰ、Ⅲ
C Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D Ⅱ、Ⅳ
答案：B
【解析】净价报价的优点是把利息累积因素从债券价格中剔除，能更好地反映债券价格的波动程度;缺点是双方需要计算实际支付价格。我国目前对于贴现发行的零息债券按照实际天数累计利息，闰年2月29日也计利息。
I.基础利率
Ⅱ.计付息间隔
Ⅲ.票面利率
Ⅳ.市场利率
A Ⅰ、Ⅱ
B Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C Ⅲ、Ⅳ
D Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：A
【解析】债券现金流的确定因素包括:
(1)债券的面值和票面利率。
(2)计付息间隔。
(3)债券的嵌入式期权条款。通常，债券条款中可能包含发行人提前赎回权、债券持有人提前返售权、转股权、转股修正权、偿债基金条款等嵌入式期权，这些条款极大地影响了债券的未来现金流模式。
(4)债券的税收待遇。
(5)其他因素。债券的付息方式(浮动、可调、固定)、债券的币种(单货币、双币债券)等因素都会影响债券的现金流。
10 下列各项中，与债券的理论价格确定有关的因素有()。
Ⅰ.票面利率
Ⅱ.偿还期限
Ⅲ.市场价格
Ⅳ.必要收益率
A Ⅰ、Ⅱ
B Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C Ⅲ、Ⅳ
D Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：B
【解析】从债券价值的计算公式可以看出，无论是一次还本付息债券的理论价格，还是分期付息的债券的理论价格，都与债券的票面利率、偿还期限和必要收益率有关，而债券的市场价格并不会对债券的理论价格产生影响，市场价格正是证券投资分析师所要预测的内容之一。
11 对投资者而言，债券的收益率有多种形式，较为常见的有()。
I.远期收益率
Ⅱ.到期收益率
Ⅲ.持有期收益率
Ⅳ.赎回收益率
A Ⅰ、Ⅳ
B Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：C
【解析】题中四项均属于较为常见的债券收益率。
12 设有甲和乙两种债券:甲债券面值1000元，期限10年，票面利率10％，复利计息，到期一次性还本付息;乙债券期限7年，其他条件与甲债券相同。假设甲债券和乙债券的必要收益率均为9％，那么()。
Ⅰ.甲债券的理论价格大于乙债券的理论价格
Ⅱ.乙债券的理论价格小于1000元
Ⅲ.甲债券的理论价格大于1000元
Ⅳ.与乙债券相比，甲债券的理论价格对市场利率的变动更敏感
A Ⅱ、Ⅳ
B Ⅰ、Ⅳ
C Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
答案：D
【解析】甲、乙债券的必要收益率低于票面利率，两债券均为溢价发行，甲、乙债券价格均大于1000元。甲债券的期限较长，其持有期的收益率高于乙债券到期的再投资收益率，因此其理论价格高于乙债券。其他条件相同，期限越长，债券的利率敏感性越强。
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