2019.7.26.精选指数估值播报——华宝油气可以买吗

华宝行业精选基金

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资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、通达信、且慢、理杏仁、蛋卷

 

明日定投优先级：

1、中证红利[090010]、300价值[519671]、恒生内地25[501301]、标普价值[501310]；

2、500低波动[003318]、红利机会[501029]；

3、标普油气[162411]；

选择性定投50AH[501050]（如果周一下跌，则可以定投）

选择性定投中小板指[161118]（如果周一上涨，则停止定投）。

 

宽基指数不怕黑天鹅、不怕灰犀牛、不怕踩雷、不怕明斯基时刻、不怕雷曼时刻，具有天然的永续性和新陈代谢功能。

指数基金定投无惧风险，无惧波动，不追涨杀跌，可以坚定持有到高估。

 

指数基金投资策略和理念：

指数低估持续定投，正常估值坚定持有，高估分批卖出。

增量资金低估择时定投，存量资金大底战略建仓、大跌分批补仓；

备用资金轮动买入波段底部品种，国债逆回购、货币基金、国债ETF、债券基金、银行理财、可转债、打新门票、黄金ETF、行业周期性指数、短期P2P等（风险逐级增加）。

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最近一段时间华宝油气[162411]一直跌跌不休，周五更是创下历史新低。很多人抱怨，油价也没见跌这么惨，华宝油气怎么跌这么惨？

这里首先要更正一下误解，就是华宝油气不是跟踪油价的基金，而是跟踪标普石油天然气上游股票指数(指数代码：SPSIOP，简称标普油气指数)的基金。所以就不要抱怨华宝油气跟踪油价效果差了。跟踪油价的基金是南方原油基金[501018]等。

 

上图是华宝油气（彩色）和标普石油天然气上游股票指数（黄色）历史走势对比图，可以看出华宝油气跟踪指数的效果还是很好的。

下图是南方原油（彩色）和布伦特原油（黄色）历史走势对比图，可以看出南方原油基金跟踪油价的效果还行。

上图是华宝油气（彩色）、布伦特原油（紫红）、标普油气指数（黄色）的走势对比图，可以看出华宝油气和油价的走势，有较高的相关性，但走势是有偏差的。

那么目前华宝油气创了新低，现在适合买入了吗？

我们先看看标普油气指数和美国经济的相关性，下表是美国降息周期里美股、美债、贵金属、原油和美元指数的走势统计。

1972年以来美国经历了七个较大的降息周期：1974.6-1974.12、1980.3-1980.7、1980.12-1983.2、1984.8-1986.12、1989.5-1994.1、2000.12-2004.5和2007.8-2015.11。

下图是美国十年期国债收益率历史走势图，红色箭头表示上表中的降息周期，虽然统计不全，但是也能看出一些端倪。下图中最后一个红色箭头，表明当前处于降息周期。

通过这些数据大致看出来，进入降息周期，美国债市进入牛市，股市也以上涨为主（2000年至2004年那波股市没涨主要是受到互联网泡沫崩溃的影响），黄金上涨，原油下跌。

以此推测，此次如果美国再次进入降息周期，那么利好美债和美股、黄金，利空原油（目前标普油气跌的那叫一个惨，原油也在整体下跌），什么时候降息周期结束，原油止跌

美国新一轮降息周期，好像是从18年下半年开始的，标普500从18年底开始走出一波行情，而原油则随降息开始跌出一波，目前稍微回了一点血，标普油气则一跌到底。

再从技术面看。

华宝油气日线级别的底背离+短期趋势底部+短期买入信号+指数低估，

加上周线级别的底背离正在形成中，周期共振+技术共振+估值共振。所以目前华宝油气存在中短期波段操作机会。

结论：

1、  华宝油气目前处于短、中、长周期底部，

2、  华宝油气将在底部盘整很长时间，

3、  如果有几年不用的资金，可以考虑做油气网格或者定投，

4、  华宝油气存在中短期波段机会，可以适当配置进行波段操作，

5、  华宝油气一把梭的机会还没有到，需要关注长期趋势的机会。

 

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截止2019年7月26日，精选指数估值图：

估值图说明：

从跟踪的数据来看，目前没有指数进入高估，上图估值高于红色高估线的即是；有17个指数进入低估或谨慎低估，上图估值低于蓝色低估线的即是。

*建议：估值较高的国证食品、中证白酒和中证消费，且进入长期趋势顶部，建议密切关注，并在适当的时候考虑减仓，建议逐步卖出中证消费。

 

※橙色柱状线代表指数估值，

兰色虚线代表低估线，指数估值低于该线代表低估；

红色虚线代表高估线，指数估值高于该线代表高估；

两线之间代表正常估值，比如中证消费。

 

※绿色折线代表长期趋势指标：

每个指数的当前长期趋势值，范围在0~100%之间，小于20%进入长期趋势底部，大于80%进入长期趋势顶部，可以作为大波段操作参考。

青色虚线代表长期趋势底部，深红色虚线代表长期趋势顶部。

 

截止2019年7月26日，精选指数成长图：

成长图说明：

蓝色柱状线和红色折线均高于红色虚线的指数，代表跟踪期内质优且成长性较高，如果配合橙色阴影线为正，代表更具投资价值。从跟踪的数据来看，Smart 50系列、金融地产、红利系列、价值系列、恒生系列等指数目前极具投资价值，值得密切关注。

蓝色柱状线和红色折线低于红色虚线较大的指数，说明盈利相对不太稳定，特点是波动性较大、指数弹性较高，在跟踪期内，配合长期趋势指标，适合波段操作，例如传媒、证券、环保、军工、信息等等。

 

※橙色阴影线代表指数价值成长性，指标大于0，代表未来一、二年价值成长性较高。

华宝行业精选基金 ※蓝色柱状线代表指数成长性，指标大于1，代表未来一、二年成长性较高。

※红色折线代表指数绩优性，指标大于1，代表未来一、二年业绩质量较高。

注意：

1、成长性低并不是说未来一、二年不会上涨，只代表即使上涨，幅度可能也不会太大。

2、低估的指数，如果成长性越高，未来发生戴维斯双击的可能性就越高。

 

截止2019年7月26日，精选指数估值表：

从跟踪的数据来看，大盘仍处于横盘振荡阶段，目前没有指数进入长期趋势底部区域，上表中绿色标识即是；目前有5个指数进入长期趋势顶部区域，上表中红色标识即是，分别是黄金ETF、国证食品、中证白酒、中证消费和纳指100。

注：长期趋势指标仅用于波段操作参考，与PE、PB等估值指标没有联系，定投的可以忽略。

 

注：指数估值表每周末发布。

 

表格说明：

*指数代码：有些指数沪深两市都有代码，例如中证红利指数，深市代码399922，沪市代码000922，其实是同一个指数；

*场内/场外基金：大多数指数都有多个基金公司的指数基金跟踪，表内列出的基金仅是其中表现较好的品种，如果有同类的基金表现更好，也可以选择；

*PE和PB：PE为滚动市盈率PE-TTM，每股当前股价/最近报告的四个季度每股净利润；PB为PB-LF，每股当前股价/每股最新财报净资产；数据来源，指数官网、Wind、银行螺丝钉；

*低估率：根据当前PE或PB，比较低估阈值得出的比率，越低估数值越大，负数为非低估；

*定投率：根据低估程度得出的定投比率，越低估数值越大；

*估值顺序：低估、谨慎低估、几乎低估、接近低估、正常偏低、正常偏高、接近高估、几乎高估、高估；

*谨慎低估，是指虽然低估但大概率还会继续深度下挫，或未来长时间颓势，或周期性比较强，或投资难度较大风险较大，或未来成长性较低等等，投资需谨慎；

*长期趋势：代表指数的长期波段趋势，用于长期波段操作；小于20%（绿色数字），表示进入长周期底部区域，可以考虑逐步买入；大于80%~90%（红色数字），表示进入长周期顶部区域，可以考虑分批卖出；橙色数字，表示接近顶部区域，需要密切关注。

 

定投策略

定投策略分以下几种情况：

可定投：表示指数已进入低估，可以开始定投；

半月定投：表示指数已低估，并且是宽基指数，每半个月定投一次；

月定投：表示指数已低估，并且是行业或主题指数，每个月定投一次；

观察仓：表示指数已接近低估，并且比较看好，建立观察仓位，密切关注；

可持有：表示指数估值正常，可以正常持有；

可卖出：表示指数已高估，可以开始分批卖出；

波段操作：根据长期趋势指标，可以进行波段操作。

 

波段操作

除了正常的定投指数基金外，对于一些阶段性的机会，尝试进行波段操作，配合长期趋势指标进行低买高卖，主要针对的是周期性行业指数和波动较大的指数。

目前可以在长期趋势底部买入的指数暂时没有。

 

 

以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。

 

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