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走出去+引进来 弘毅投资加速“一带一路”餐饮布局

联想控股微空间2020-04-24 17:34:39

弘毅投资有限公司


在连续整日的“带路蓝”天空丏,刚刚开完的“一带丄路”国际合作高峰论坟火热不减,国内外领尀人、企业家、媒体高庪关注,老百姓强势围视,今天咱们也来聊聊违热点。联想控股旗下弘毅投资对餐饮业的投资策略,正可谓“一带丄路”的践行者。一方靦收购海外强势品牌“弙进来”,拓展中国内圴市场;同时帮助内地伅业“走出去”,成为眣正的跨国企业。




港肥公司百福控股作为弘毅投资旗下投资管理平叴,在半年多时间里斥资数亿元,先后投资和同谷、遇见小面、西少爻、好色派沙拉、越品筍内地餐饮品牌,未来卅年计划打造“万家门庛”。



联想控肥常务副总裁、弘毅投资董事长赵令欢表示,由于长期沿袭“夯妻店”发展模式,中圁餐饮企业存在治理结枈缺失等方面问题,制约了其做大做强。同时,整个产业资产证券化率低,成为一个“沉睡”的市场。


“弘毅投资是‘一带一路’建设的积极参与者。‘一带一路’倡议的提出,对于投资全球的弘毅而言是重大发展机遇。在这个框架下进行投资,可以最大程度上减少系统性风险。”赵令欢表示,弘毅投资通过尽早介入,在不同发展阶段帮助企业解决不同问题,与企业一起“撬动”四万亿元餐饮市场。


“扫货”内地餐饮品牌


自2016年5月获得香港上市公司百福控股的控制权后,弘毅投资通过百福控股投资内地餐饮品牌的脚步加快。


2016年9月,百福控股以1.17亿元获得和合谷60%股权。


2016年11月,遇见小面获得百福控股2500万元A轮融资。


2016年12月,西少爷获得百福控股领投的1150万美元B轮融资。



2017年3月,好色派沙拉Sexy Salad获得百福控股数千万元B轮融资。



2017年4月,越品获百福控股数千万元战略投资。



弘毅投资董事总经理王小龙表示,今年5月,百福控股预计还有几个投资要宣布。


对于大规模投资餐饮业原因,“内地餐饮业市场空间巨大。随着生活水平的提高,外出就餐的人群将越来越多。餐饮业形式多样,并在不断调整、升级、优化,未来预计还会有很大的发展机会,看好内地餐饮业的未来。”赵令欢谈到。


不过,餐饮业也给弘毅投资等机构展示了尴尬的另一面。内地餐饮业规模近4万亿元,但证券化率低。在A股和港股市场,仅有全聚德、小南国等寥寥几家上市公司。在高端餐饮遇冷的背景下,众多餐饮企业上市计划因此搁浅,湘鄂情还就此陨落。


尽管内地餐饮业面临“大行业、小企业”的现状,但市场空间巨大,投资机构的热情不减,并将触角伸到海外餐饮品牌方面。2016年9月,春华资本和蚂蚁金服向拥有肯德基和必胜客等品牌的百胜中国投资4.6亿美元;2017年1月,中信股份、中信资本控股、凯雷投资集团和麦当劳宣布联手成立新公司,新公司将以最高20.8亿美元的总对价收购麦当劳在中国内地和香港的业务。


“这两个项目我们都关注到了,并且参与了各方的深度研讨。”赵令欢说,弘毅投资关注餐饮业已经七八年了,投下的第一单也是一家外资巨头。2014年,弘毅投资斥资近百亿元收购英国休闲连锁餐饮企业PizzaExpress。通过收购海外餐饮品牌并引入中国市场,这是弘毅投资试图“撬动”中国餐饮业的第一步。



相对于参与外资快餐巨头的中国业务,赵令欢此次选择主导打造餐饮投资管理平台。“希望优先打造以中餐为主的连锁餐饮品牌。现在对餐饮业的要求是好看、好吃,还得能挣钱。基于此,连锁品牌、质量、格调成为我们的方略,打造以中餐为主的餐饮品牌。”赵令欢称。


打造餐饮品牌“万家门店”,这是弘毅投资布局餐饮业的第二阶段。早在2014年收购PizzaExpress后,弘毅投资便通过旗下专注餐饮投资的弘记餐饮管理集团,收购了两家内地餐饮品牌权金城和权味。经过一年多的时间的蛰伏,去年开始,弘毅投资开启了对内地餐饮品牌的“扫货”进程。


对于这样的投资节奏,王小龙解释称,“2016年开启这一轮投资之前,我们有一年多的时间一直没动手,希望能发现行业发展的内在规律,花了很长时间进行研究,也看了很多项目。这些项目因为各种各样的原因没有做成,但在这个过程中我们对餐饮业有了更深刻的认识。”


内地餐饮行业的基本特点是“大行业、小企业”。从年销售收入来看,麦当劳240亿美元,百胜集团130亿美元,星巴克220亿美元,达美乐Pizza做外卖也有25亿美元;日本也出现了销售收入40亿美元的餐饮企业,人口只有五六千万的英国也有8亿、9亿美元体量的PizzaExpress。但在内地市场,没有一家餐饮企业达到百亿元人民币的体量。


对于形成这种局面的原因,“很多餐饮企业都是从夫妻店做起来的,管理体系缺乏,很难像外资快餐品牌那样高速成长。同时,还存在一些深层次的原因,包括人才缺乏,缺乏资本的介入。没有优秀的管理人才、优良的治理结构,很难突破。”王小龙表示。



纵观麦当劳、星巴克等国际餐饮巨头的发展史,都是借助投资机构和资本市场的力量获得快速发展。投资机构较早介入,有助于建立优良的治理结构,便于实现快速复制扩张。“比如麦当劳,开始才2亿美元的估值,现在超过千亿美元。而资本对内地餐饮业介入不深。”王小龙表示。


弘毅投资等机构意识到,要撬动这4万亿元市场,资本是杠杆,治理结构是受力点。不过,过往几年资本与内地餐饮企业结合过程中,却鲜有成功的案例。


弘毅投资认为,资本杠杆通过治理结构的受力点撬动市场,还需要一个支点——创业者。在“夫妻店”发展模式根深蒂固的情况下,传统餐饮企业创始人与投资机构在发展理念方面难以契合。值得注意的是,近年来内地餐饮业涌现出一批新的创业者,用新的发展理念管理餐饮企业。弘毅投资关注到了这种变化,并意识到大规模投资内地餐饮品牌的时机已经到来。


“我们投资的基本都是连锁品牌。这些创始人的经历使得其拥有全新的发展理念。比如,西少爷孟兵从西安交大毕业后先是入职百度,后辞职创业;遇见小面的创始人宋奇毕业于香港科技大学,在麦当劳和百胜工作过。这和夫妻店的创业模式完全不同,其发展理念与我们的投资理念更契合。”赵令欢表示。


“量身定制”新打法



斥资近百亿元收购PizzaExpress,是弘毅投资布局餐饮第一阶段的经典案例。但这一打法用来执行第二阶段的计划则有些不合时宜。


“像PizzaExpress这种体量的投资标的内地市场很少。在此背景下,弘毅投资投资了众多餐饮品牌,既包括和合谷等相对成熟的企业,也有处于发展早期阶段的企业。如果直接用基金而不是通过上市公司平台进行投资,投后管理和退出等环节面临不小压力。”赵令欢表示。


为此,弘毅投资“量身定做”设计了新打法。控股百福控股,并通过百福控股这一投资管理平台进行投资。



除了减轻基金的投后管理和退出压力,对于投资标的而言也不无裨益。王小龙表示,“投资的这些企业,将来可能独立上市;如果不上市,老股东可以通过与上市公司换股的方式实现资产证券化。这与基金在投资协议中规定的未来3-5年不上市,就要求老股东进行回购的做法截然不同。”


弘毅投资选择控股港股公司作为投资管理平台,背后似乎藏有深意。根据有关规定,A股市场尚不允许母公司与子公司同时上市的结构。而港股上市公司在上市满三年后,旗下子公司便可以分拆上市;既可以在港股上市,也可以回A股上市。


同时,在百福控股的投资管理平台上,众多餐饮品牌聚集,便于发挥协同效应。“百福控股成立了‘百福汇’俱乐部,希望成为企业之间相互交流和资源对接的平台。”王小龙表示,如果换成基金投资,项目和项目之间相对独立,协同效应差很多。


“有了这个平台,几个品牌、十几个品牌一起与商业地产谈判,谈判能力当然更强。通过集中采购等方式,也可以提高效率,降低成本。在这个平台上,企业之间将发生化学反应。”王小龙表示。


弘毅投资希望,通过百福控股作为投资管理平台,在企业发展早期就介入,在企业成长不同阶段解决不同的难题。“我们的投资起点大大提前。既有类似西少爷这样处于B轮的企业,也有和合谷这样发展相对成熟的企业。且继续投资我们有优先权。”赵令欢表示。


弘毅投资有限公司

对于内地餐饮业而言,早期如果没有建立好优良的治理结构和管理体系,成长到一定阶段再去解决这些问题,可能会面临积重难返的局面。这样的教训很多,曾任小肥羊总裁的卢文兵上任之初就发现,尽管营业额达到43.3亿元,但这家企业其实只是一个大型个体餐馆。结构松散,门店、加盟商的发展经营思路各不相同;总部形同虚设,与上市公司所要求管理结构相去甚远。为规范财务问题,小肥羊就耗费了近4年时间。


弘毅投资如何伴随企业发展,不同成长阶段解决不同的问题。以和合谷为例,百福控股去年9月1.17亿元投资和合谷,今年4月又投了5000万元,支持和合谷进一步完善后台供应体系以及中央厨房,以加快扩张。和合谷创始人、董事长赵申表示,“自去年10月开始,我们几乎每周开一家新店,今年的目标是50家店,按目前的速度目标能够达到。”



管理提升方面,“相对其他行业,餐饮行业管理链条特别长,从上游原材料到中间的物流、加工、门店、选址、装修、培训员工、品牌营销等,确实很复杂。在运营管理体系方面,内地的餐饮企业与麦当劳、星巴克等全球性公司相比差距很大。这些公司仅在IT系统、供应链方面的投入就是天文数字。有了资本的助力,企业能够快速跨越这些瓶颈,进入快速扩充阶段。”王小龙表示,“内地不少餐饮企业管理粗放。比如,不管有没有客人,服务员都是这么多。而国际餐饮巨头的排班通常要经过精确规划,不同时段服务员数量也不相同。通过弹性工时,最大程度节约成本,提升利润率,企业的效率和竞争力均得到提升。”


最重要的还是建立良好的治理结构。赵令欢认为,由于长期以来沿袭“夫妻店”模式,治理结构缺失是内地餐饮品牌难以做大的深层次原因,也是突破增长瓶颈的关键所在。“一家店、一百家店、一千家店,不同发展阶段企业的运营也不同。这个过程,也是企业家选择资本和被资本选择的过程。企业家如果追求更高远的目标,需要借助别人的力量,同时也需要放弃一些东西。”


两大手段布局“一带一路”


“一带一路”建设加快推进,餐饮投资也是其中重要内容。业内专家指出,“餐饮是基建、交通网络以外,可以快速启动,并带有中国文化元素的项目,也是民营企业便于直接参与的领域。在‘一带一路’沿线的餐饮业投资中,资本与实业通过有效结合,推动作用巨大。”


弘毅投资是“一带一路”建设的积极参与者。“‘一带一路’倡议的提出,对于投资全球的弘毅而言是重大发展机遇。在这个框架下进行投资,可以最大程度上减少系统性风险。”赵令欢表示。


在餐饮业投资策略方面,赵令欢称,“弘毅投资是一家大型PE。对于‘一带一路’框架下的餐饮投资,有两个重要投资方向,依托中国作为‘世界市场’的地位,去海外市场并购符合中国市场需求的标的,加速这些产品在中国市场的拓展,这叫‘引进来’;帮助中国企业‘走出去’,成长为真正的跨国公司。”


斥资近百亿元收购PizzaExpress,就是弘毅投资“引进来”的一个成功案例。王小龙说,“在投资PizzaExpress之前,我们已经跟踪了一两年时间。披萨对于中国市场相当于消费升级的食品。在其他大型外资机构还在犹豫的时候,我们迅速拿下了这个项目。”


赵令欢表示,“PizzaExpress在做好英国市场的基础上,加速拓展中国市场。PizzaExpress在英国市场品牌强势,在全球500多家店中,400多家就在英国本土,并形成了成熟的职业经理人制度和治理结构。在弘毅收购之后,通过优化战略、组建团队、拓展业务,迅速对中国市场进行拓展。”


对于收购PizzaExpress以来近三年的发展情况,王小龙称,“在英国稳健发展,并进行适当延伸。比如,披萨外卖店值得尝试。”同时,聚焦中国市场。为此,弘毅投资专门邀请星巴克前全球副总裁、中国区总裁王金龙担任PizzaExpress全球董事局主席。“王金龙接手以来做了大量工作,包括中国市场战略制定、搭建团队、供应链整合、建设后台系统等。”


目前PizzaExpress的门店已从上海扩展到北京、广州、深圳、南京、武汉、杭州等,拥有50多家门店,并在加速扩张。王小龙表示,PizzaExpress今年将大举扩张。“良好的外资品牌,借助中国本土机构的助力拓展中国市场,这是一门很好的生意。”



在“走出去”方面,“一带一路”倡议为弘毅投资实现“万店计划”提供了巨大机遇。王小龙称,弘毅投资计划3-5年,使百福控股成为香港资本市场最大的餐饮投资管理企业。未来十年,将百福控股做成中国最大、全球有影响力的连锁餐饮资本平台,投资多个品牌,拥有万家门店。


“我们正协助旗下的和合谷、西少爷等品牌走出去。而PizzaExpress在英国有400多家门店,伦敦就有100多家门店,不少选址在核心位置,且拥有完整的供应链系统和人才体系。从效率和可实现性的角度而言,走出去第一站重点在欧洲,特别是英国市场。”王小龙表示。



王小龙挋出,弘毅投资旗下众夞项目并不相互割裂,耐是可以实现资源共享。具体看,和合谷、西尕爷等率先“走出去”皈品牌可以与PizzaExpress进行同资,也可以独立发展。PizzaExpress提供产业上的支挅,和合谷、西少爷向PizzaExpress支付合理的费用,刭用PizzaExpress的既有优势,莻得快速发展。


专家挋出,“餐饮企业‘走凾去’,参与‘一带一跳’框架下的投资热情髜,但同时也面临着不尕困难,需要从各个方靦进行支持。比如,进丄步完善中餐相关食材皈进出口政策;餐饮服劥人员输出及海外就业皈协议保障;‘走出去’时和产业园区的配套具系要求等。”


来源 |中国证券报

你者 | 任明杰



弘毅投资成立互2003年,为联想掫股成员企业中专事股杇投资及管理业务的公司,以“价值创造、价桀实现”为核心理念,臸力于集聚优质资本、劭力实体经济。 目前,弘毅投资共管理八期肥权投资基金和两期人氕币夹层基金,管理资釕总规模680亿元人氕币。


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